الأسهم خيارات ارن بافيت

غامض الرياضيات وخيارات الأسهم. بي وارن بافيت الثلاثاء، 6 يوليو 2004 الصفحة A19.حتى الآن سجل السجل القياسي للجنون الرياضية من قبل هيئة تشريعية قد عقد من قبل مجلس النواب إنديانا، والتي في عام 1897 مرسوما من قبل التصويت من 67 إلى 0 أن نسبة محيط الدائرة إلى قطرها لن تكون 3 14159 بل تكون 3 3 طلاب المدارس في إنديانا فرحوا بالحظات على هذا التبسيط في حياتهم ولكن مجلس الشيوخ في إنديانا، الذي يتألف من رؤساء برودة، مشروع القانون إلى لجنة التعصب، وتوفي في نهاية المطاف. ما يثير هذه الحلقة إلى الذهن هو أن مجلس النواب الأميركي على وشك النظر في مشروع قانون أنه إذا تم تمريرها، يمكن أن يسبب سجل ذروة رياضية للتحرك شرقا من إنديانا أولا، و مرسوما قانونيا بأن شكلا مطمعا من أجور الشركات - خيارات الأسهم - يتم حسابها كمصروفات عندما تذهب إلى الرئيس التنفيذي والأربعة الآخرين من كبار المسؤولين بأجر في الشركة، ولكن يتم تجاهلها كمصروفات عندما تكون إعادة إصدارها للموظفين الآخرين في الشركة ثانيا، مشروع القانون يقول أنه عندما تقوم الشركة بحساب حساب الخيارات الصادرة إلى الخمسة الأقوياء، فإنه يجب أن نفترض أن أسعار الأسهم أبدا تقلب. تحفيز مؤيدي مشروع القانون A لخيال - وللمساهمين المساهمين - ومسطحة من F للمنطق. جميع أعضاء سبعة من مجلس معايير المحاسبة المالية، كل أربع شركات المحاسبة الكبيرة وجحافل من المهنيين الاستثمار يقولون الاقتراحين هراء ومع ذلك، فإن العديد من أعضاء البيت ترغب في تجاهل هذه الأصوات المستنيرة وجعل الكونغرس هيئة المحاسبة العليا في الواقع، فإن مشروع قانون البيت يوجه لجنة الأوراق المالية والبورصة لعدم الاعتراف كما المقبولة عموما أي مبدأ المحاسبة التي وضعتها هيئة وضع المعايير التي تتعارض مع مجلس النواب حول علاج الخيارات. البيت كما يجب الإشارة إلى أنه يأتي من مؤسسة في شؤونها الخاصة تفضل E المحاسبة نورونيسك يشهد الأحكام الغروب خيالية التي تستخدم لتلبية متطلبات التهديف التشريعية أو النظر في بروتوكول الميزانية الموحدة، التي تطبق جزءا من إيصالات الضمان الاجتماعي السنوية للحد من العجز في الميزانية المعلنة في حين تجاهل التكاليف السنوية المصاحبة لاستحقاقات الفوائد. أنا لا الاعتراض على منح الخيارات يجب على الشركات استخدام أي شكل من أشكال التعويض يحفز الموظفين على أفضل وجه - سواء كانت هذه المكافآت النقدية أو الرحلات إلى هاواي أو منح الأسهم المقيدة أو خيارات الأسهم ولكن بصرف النظر عن الخيارات، يتم تسجيل كل بند آخر من قيم القيمة للموظفين حساب يمكنك أن تتخيل الخداع الذي سيتم توجيهه إلى مشروع قانون ينص على أن خمس مكافآت فقط من كل تلك التي تعطى للموظفين يتم صرفها ولكن هذا هو تشبيه حقيقي لما يقترح مشروع قانون الخيار. غير منطقي كليا هو قسم في مشروع القانون مما يتطلب من الشركات أن تفترض، عند تقييمها للخيارات الممنوحة للخمسة الأقوياء، أن مخزوناتها لديها صفر لاتيليتي أنا كنت استثمرت لمدة 62 عاما، وحتى الآن لتلبية الأسهم التي لا تتقلب والسبب الوحيد لجعل مثل هذا الافتراض أليس في بلاد العجائب هو أن تقلل إلى حد كبير من قيمة الخيارات القليلة التي يريد البيت عدها هذا التقدير بأقل من قيمتها، في المقابل، تمكن المديرين التنفيذيين من الكذب حول ما يتم دفعه حقا والمبالغة في أرباح الشركات التي يديرها. بعض الناس يؤكدون أن الخيارات لا يمكن أن تكون قيمة بالضبط ما هي تقديرات تنتشر المحاسبة من يدري بدقة ما هي الحياة المفيدة للبرمجيات ، طائرة الشركات أو أداة آلة ستكون تكاليف المعاشات التقاعدية، وعلاوة على ذلك، بل هو أكثر ضبابية، لأنها تتطلب تقديرات لمعدلات الوفيات في المستقبل، وزيادة الأجور وعائدات الاستثمار هذه التخمينات هي دائما تقريبا خطأ، في كثير من الأحيان إلى حد كبير جدا ولكن الشكوك المتأصلة المعنية لا عذر الشركات من تقديم أفضل تقدير لها من هذه، أو أي نفقات أخرى، وينبغي أن المشرعين تذكر أنه من الأفضل أن يكون أبروكسيماتل إذا كان على مجلس النواب أن يتجاهل هذا المنطق ويشرع أن ما هو حساب لخمسة ليست نفقات لآلاف، هناك سبب للاعتقاد بأن مجلس الشيوخ - مثل مجلس الشيوخ في ولاية إنديانا قبل 107 عاما - سيمنع هذا الحماقة من أن يصبح القانون سن ريتشارد شيلبي R-ألا، رئيس لجنة المصرفية في مجلس الشيوخ، قد أعلن بقوة أن قواعد المحاسبة يجب أن يحددها المحاسبين، وليس من قبل المشرعين. على ذلك، يجب على أعضاء البيت الذين يرغبون في الهروب من ازدراء المؤرخين تقديم فإن مهمة مجلس الشيوخ تدور عن طريق قتل مشروع القانون نفسه أو إذا كانت مصممة تماما على التدخل مع الواقع، فإنها يمكن أن تهاجم مشكلة السمنة من خلال الإعلان أنه من الآن فصاعدا سوف يستغرق 24 أوقية لجعل الجنيه إذا حتى هذا المعيار ودية يبدو لا يطاق لعناصرها ، فإنها يمكن أن تعفي كل ما عدا الخمسة الأكثر سمكا في كل منطقة كونغرس من أي قياس للوزن. في أواخر 1990s، وجد الكثير من المديرين أنه من الأسهل لزيادة الأرباح من خلال المحاسبة ما وعصاب من التميز التشغيلي ولكن تماما كما تعلمت تلاميذ إنديانا للعمل مع الرياضيات صادقة، لذلك يمكن الخيار إصدار المديرين التنفيذيين تعلم أن يعيشوا مع المحاسبة صادقة لقد حان الوقت لأنها تصعد إلى أن job. The الكاتب هو الرئيس التنفيذي ل شركة بيركشاير هاثاواي شركة قابضة متنوعة، ومدير شركة واشنطن بوست التي لديها استثمار في بيركشاير هاثواي .004 واشنطن بوست الشركة. وارن بافيت مناقشة على خيارات الأسهم. وارن بافيت ناقش موضوع خيارات الأسهم في تفاصيل كبيرة في بلده 1985 رسالة إلى المساهمين واعتبر خيارات الأسهم المكافأة الصحيحة للمديرين الموهوبين، والقيمة المضافة وإذا كان يمكن ترتيبها بطريقة عادلة، والمكافآت المناسبة جدا. ورأى أن الكثير من المديرين في الشركات الأمريكية تطبيق معيار مزدوج للخيارات و فإن الحالة القصوى هي خيارات التسعير الثابت لمدة عشر سنوات في جميع أو جزء من الأعمال الممنوحة للإدارة. ولم يكن من الممكن تصور المدير على المدى الطويل، خيارات طويلة الأجل على الأعمال التي أضافت المزيد من المال على قاعدة رأس المال بشكل منتظم المديرين بانتظام مهندسين لمدة 10 سنوات، خيارات السعر الثابت لأنفسهم والزميلة التي، أولا، تجاهل تماما أن الأرباح المستبقاة تلقائيا بناء القيمة، وثانيا، تجاهل تحمل تكلفة رأس المال ونتيجة لذلك، هؤلاء المديرين في نهاية المطاف تستفيد كثيرا كما لو كان لديهم خيار على حساب التوفير الذي كان تلقائيا بناء في القيمة. خيار الأسهم غالبا ما يعتقد كمكافأة بحيث الإدارة و المساهمين في نفس القارب المالي، والسماح للمديري المشي حقا في الأحذية من أصحاب ومع ذلك، وفقا ل بافت، كانت تلك الزوارق المالية مختلفة كثيرا خيار الأسهم واثنين من المزايا الرئيسية للمديرين أن المساهمين في الأعمال التجارية يمكن أن يكون الأول هو التكلفة الرأسمالية لا يمكن للمالك أن يفلت من عبء تكلفة رأس المال، في حين أن حامل الخيار السعر الثابت لا تتحمل أي تكاليف رأس المال على الإطلاق والثاني هو د خطر امتلاك المساهمين يجب أن تتحمل خطر تقليص حجمها، ولكن المديرين لا ر في الواقع، فإن المشروع التجاري الذي كنت ترغب في أن يكون خيار في كثير من الأحيان هو المشروع الذي كنت رفض الملكية، كتب بافيت لبافيت، هو مثل تذكرة اليانصيب انه سيكون سعيدا لقبول تذكرة اليانصيب كهدية، لكنه لن يشتري واحد. المدير الذي يتلقى الخيار سعر ثابت يفضلون الاحتفاظ بجميع الأرباح ودفع أي أرباح على الإطلاق، كما انه يمكن استخدام عاصمة الشركة في أي تكلفة على النقيض من ذلك، فإن المالك يتكئ نحو دفع تعويضات كاملة لأنه يمكن أن يمنع المدير من المشاركة في أرباح الشركة الاحتفاظ بها. ومع ذلك، قال بافيت أن الخيارات يمكن أن تكون مناسبة تماما في ظل بعض الظروف وأكد ثلاثة النقاط الرئيسية أولا، يمكن أن تكون مرتبطة خيارات الأسهم إلى الأداء العام للشركة وذكر أن الخيار ينبغي أن تمنح فقط لهؤلاء المديرين مع المسؤولية العامة. ثانيا، ينبغي أن تكون منظمة جدا بعناية الخيارات يجب أن يكون لها الأرباح المحتجزة أو عامل التكلفة، وهذا يعني أن أي أرباح مستبقاة يجب أن تأتي بتكلفة وأهمية، فإنه ينبغي أن يكون سعرها واقعيا ذكرت بافيت عندما يواجه المديرون مع عروض لشركاتهم، فإنها بلا هوادة مشيرا إلى كيف يمكن أن تكون أسعار السوق غير واقعية كمؤشر للقيمة الحقيقية ولكن لماذا، إذا، يجب أن تكون هذه الأسعار المنخفضة الاكتئاب التقييمات التي المديرين بيع أجزاء من أعمالهم لأنفسهم ثم أضاف الاستنتاج الواضح يجب أن تكون أسعارها في الأعمال التجارية الحقيقية ، بعض المديرين أن بافيت أعجب كثيرا اختلف معه بشأن خيارات السعر الثابت ومع ذلك، هؤلاء الناس بناء الثقافات الشركات التي تعمل، وكانت خيارات السعر الثابت أداة مفيدة جدا بالنسبة لهم من خلال قيادتهم ومثال، وباستخدام الخيارات كحوافز، قام هؤلاء المديرون بتدريس زملائهم للتفكير مثل أصحاب مثل هذه الثقافة نادرة، وعندما يكون موجودا ينبغي أن تتطور s تبقى سليمة على الرغم من أوجه القصور وعدم المساواة التي قد تصيب برنامج الخيار إذا كان كسر تي، لا ر إصلاحه هو الأفضل لنقاء بأي ثمن. للممارسة في بيركشاير هاثاواي، بافيت استخدام تعويض حافز يكافئ المديرين الرئيسيين لتحقيق والأهداف الخاصة في أعمالهم الخاصة ط إذا كان انظر S يفعل جيدا، وهذا لا ينتج تعويض حافز في الأخبار أو العكس بالعكس لا ننظر إلى سعر الأسهم بيركشاير عندما نكتب الاختيار المكافأة. لفي بافيت، يتم تعريف الأداء في الكامنة اقتصاد الأعمال نفسها في بعض الشركات يتمتع المدراء تيلويندس كبيرة أنها لا تنشئ نفسها، ولكن في غيرها من الشركات، فإنها تقاتل بقوة للرياح المعاكسة. في رأيه، يمكن لجميع مديري بركشير استخدام أموالهم الخاصة إما أنه يأتي من الراتب أو مكافأة المال لشراء الأسهم بيركشاير في سوق الأسهم من خلال قبول كل من المخاطر وتكاليف تحمل التي تذهب مع مشتريات صريحة، هؤلاء المديرين يسيرون حقا في ق المعاول من أصحاب. القراء المتجولين يمكن قراءة المزيد في وارن بافيت ق مناقشة أدناه. حول المؤلف. محرر - منذ 5 سنوات نبسب نبسب نبسبوربورت سبام. شكرا لتذكيرنا من أفكاره الخالدة على خيارات الأسهم من كتابه 1985 منح الأسهم والذي يحصل عليهم كبار المديرين التنفيذيين والمديرين، أو الموظفين قد تغيرت منذ ذلك الحين لأسباب عديدة، وبعض من الذي يسلط الضوء على وغيرها من الأسباب، بما في ذلك التغييرات قاعدة المحاسبة سيكون من الغريب أن نرى أفكاره على الانتقال إلى الأسهم المقيدة، رسوس، وأسهم الأداء رهان بلدي هو أنه على الأقل مثل الانتقال إلى أسهم الأداء. بروس برومبيرغ، محرر. بافيت يقول الرئيس التنفيذي الجديد يجب الحصول على بيركشاير خيارات الأسهم. أبريل 28 بلومبرغ - وارن بافيت، ثاني أغنى رجل في الولايات المتحدة قال خلفه في منصب الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي شركة ينبغي أن يكون المدير الوحيد للشركة الحصول على خيارات الأسهم كتعويض يجب أن يكون الرئيس التنفيذي المقبل الوحيد الذي سيحصل على الخيارات لأنه سيكون الوحيد الذي هو المسؤول عن النجاح الشامل للعملية، كتب بافيت في مذكرة إلى ج أومباني ق المجلس، وقال مجلة فورتشن في مقابلة نشرت اليوم وقال الملياردير انه قد تشمل مذكرة في الشركة التقرير السنوي المقبل، ليتم نشرها في عام 2015..Bvett، 83، وقال منذ فترة طويلة أن استخدام خيارات الأسهم للدفع يمكن أن يكلف أكثر من اللازم للمساهمين ويكون لها نتائج عكسية كأداة تحفيزية وقال الاسبوع الماضي انه عارض خطة تعويضات الأسهم شركة كوكا كولا وامتنعت عن التصويت على الاقتراح من الولاء لصناعة المشروبات الغازية حصة بيركشاير في كوكا كولا تقدر قيمتها بأكثر من 16 مليار. الملياردير في عام 1997 سلط الضوء على خطة في وحدة التأمين على السيارات جيكو التي تقوم على تعويض الحوافز على النمو في عدد العملاء وربحية السياسات التي كانت على الكتب لأكثر من عام وقال ان النظام أكثر دقة يكافئ السلوك المطلوب من الخيارات، والتي تعطي حامل الحق في شراء عدد معين من الأسهم بسعر محدد في فترة محددة. أهم قصص الأعمال من اليوم. الحصول على بلومبر غز اليومية النشرة. نحن شان ترتيبات تذكرة اليانصيب، مثل الخيارات على أسهم بيركشاير، الذي قيمته النهائية - التي يمكن أن تتراوح من الصفر إلى ضخمة - هو تماما من سيطرة الشخص الذي نود أن السلوك الذي يؤثر على، وقال انه كتب في رسالة إلى المساهمين في ذلك العام A النظام الذي ينتج المكاسب كيكوتيك لن يكون فقط التبذير لأصحاب ولكن قد يثني فعليا السلوك المركزة نحن نقدر في المديرين. بفيت بجمع 100000 راتب منصب الرئيس التنفيذي لشركة أوماها، نبراسكا ومقرها نبراسكا، التي لديها وحدات من السكك الحديدية إلى تجار التجزئة والمجوهرات وقال الرئيس التنفيذي المقبل، الذي لم يتم تحديد علنا، وسوف تستحق المزيد من الأجور. ويمكن أن تجعل على الأرجح الكثير من المال تشغيل بركشير من أي وظيفة أخرى يمكن أن تجد، وقال بافيت تلفزيون بلومبرج ق بيتي ليو في مايو انها مؤسسة ضخمة إذا كان يمكن أن تأخذ الشركة التي ق قيمتها 250 مليار وتحويلها إلى شيء أن ق بقيمة 500 مليار، يحق لهم جعل الكثير من المال. قيمة سوق بيركشاير s منذ ذلك الحين ارتفع إلى أكثر من 300 مليار معظم ثروة بافيت، التي تقدر بنحو 65 مليار دولار، تأتي من ملكيته لبنك بيركشاير الأسهم. بوفيت في مقابلة فورتشن كرر قلقه من أن الالتزامات قد تسلق في خطط التقاعد العامة وقال الحلول هي زيادة الضرائب أو تغيير الوعود المقدمة للموظفين. في حين أن قاعدة الضرائب إيسن ر بما فيه الكفاية في ديترويت، مدينة ميشيغان المفلسة، لتفي بالوعود، أوماها غنية بما فيه الكفاية للوفاء بالتزاماتها، وقال. أنا لا ترغب في تغيير والوعود التي تم تقديمها إلى الناس الذين يعملون بشكل علني، وقال بافيت من أوماها، مسقط رأسه لذلك أعتقد أننا يجب أن ضريبة ربما أكثر. لإجراء اتصال مع مراسل على هذه القصة نوح بوهيار في نيويورك في. لإجراء اتصال مع المحررين المسؤولين عن هذه القصة دان كروت في دان Reichl. Before انها s هنا، انها على محطة بلومبرغ.